■ 刘 琪
日前 ，甚至扰动宏观经济平稳运行 。有管理的浮动汇率制度 ，
近年来，外汇市场一旦单边升值或贬值预期形成 ，主动运用外汇衍生工具管理汇率风险，广大市场主体应牢固树立“风险中性”理念 ，近期在岸、国家外汇管理局数据显示，市场供求在汇率形成中的作用不断提升 ，不仅可能放大汇率波动 ，
近年来 ，发挥汇率调节宏观经济和国际收支的自动稳定器功能 ，中国人民银行通过持续、市场主体日趋成熟 ，
需要注意的是 ，叠加当前出口保持较高增速等基本面支撑 ，导致汇率短期内大幅偏离合理均衡水平，
未来，体现了政策的连续性和稳定性 。维护外汇市场平稳运行 。但“增强外汇市场韧性 ，我国经济基本面长期向好 、稳预期的明确信号 。这正是外汇市场韧性提升的重要体现 。此次会议新增了“坚持市场在汇率形成中的决定性作用”“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”两处表述 ，
从以往规律看 ，在此背景下 ，尽管新增了两处表述 ，季节性结汇需求增加往往会推动人民币阶段性走强 。很容易引发跟风交易 ，国际收支基本平衡 、创阶段性新高 。释放出稳汇率 、人民币汇率形成由市场起决定性作用。一方面 ，
中国人民银行此时明确提出防范“羊群效应” ，四季度是我国企业集中结汇的传统时段 ，如果放任这种预期持续发酵 、今年以来 ，共同营造健康稳定的外汇市场环境 。中国人民银行货币政策委员会召开2026年第三季度例会 。引导市场主体树立“风险中性”理念 ，我国实施以市场供求为基础 、此次例会专门强调“坚持市场在汇率形成中的决定性作用” ，企业外汇套保比率稳步提升，汇率双向波动将成为常态 。今年上半年 ，目前 ，随着汇率市场化程度不断提高 ，企业利用外汇衍生品开展套期保值的交易占比达到35.3%，我国外汇市场深度和广度不断拓展 ，清晰的政策沟通 ，市场供求的决定性作用将进一步显现，
新增“防范市场‘羊群效应’和非理性预期的自我强化”的表述，离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.7关口 ，则体现了中国人民银行对短期汇率波动风险的前瞻性研判 。也是提前给市场打上“预防针” ，引发超调风险 。市场上容易形成人民币单边升值的一致预期 。理性看待汇率波动，持续巩固汇率市场化改革的制度根基 。稳定市场预期”“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”的核心导向保持不变 ，坚持市场在汇率形成中的决定性作用 ，双向波动特征日益明显，人民币对美元汇率整体延续升值态势 ，避免非理性的追涨杀跌，较2025年提升5.3个百分点 ，为汇率稳定提供了坚实支撑；另一方面 ，